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沪胶：近期沪胶价格冲高回落，似有疲软调整迹象，利多利空因素同时存在，市场分岐加大，但个人认为: 本波涨势仍末结束、中期大调整仍未到来。
天胶上涨仍未到位
近期沪胶价格冲高回落，似有疲软调整迹象，利多利空因素同时存在，市场分岐加大，但个人认为: 本波涨势仍末结束、中期大调整仍未到来，原因有三:
1.替代不会停止
2016年天胶市场给出了一倍的涨幅，除了供应下降(泰国洪水)、需求增长(中国重卡)因素外，合成胶也爆发了一波巨大涨势。此前，合成胶的价格一直低于天胶2000-3000元/吨，但从2016年9月起，顺丁、丁苯开始超过天胶价格，从低于2000—3000元到高于2000—3000元，到了今年差价进一步扩大，到了今天，丁苯、顺丁己高于天胶4000—6000元，天胶与合成胶形成了严重倒挂。
由于合成胶基本面良好，它不可能会下跌，这种长期倒挂会引发长期替代。哪怕是5%。也会影响到每年三几十万吨天胶数量，这相当又一个泰国洪水减产数量，虽然轮胎厂家此前己经进行了配方替代调整，但是否己经调整完毕，这仍是个末知数，但在5000—6000巨大利益诱惑下，长期替代不会停止。
2.国外原料紧张趋势很难改变
表面上看泰国今年抛三十万储备胶基本能抵消今年的减产，但却不能抵消产胶国供应紧张的局面，一是去年天胶消费超预期消耗了全球天胶大量库存，使全球库存处于低位；二是新开割期对橡胶灾害正在评估中，如果加重则会引起供应恐慌，因此，供应紧张局势短期内仍末能有效缓解，否则，海外原料市场也不可能疯涨甚至违约。泰胶昨天报价继续上涨，中国青岛库存一直维持在10万吨的低位，证明供应紧张格局正在延续。
3.轮胎市场反应刚需
从去年下半年开始的轮胎大涨价，基本天天涨、月月涨，涨少的有50%，多的一倍以上，至今没有停止迹象，它至少说能明三个问题: 一是从原料上游传导至终端下游，说明原料短缺、供应紧张，终端无奈被迫接受，涨价得到市场认可。二是从中国波及到全球，说明涨价具有普遍性。三是从供应传导到消费，说明市场需求是真实和旺盛的。
终上所述，供应紧张、需求旺盛、替代增加，天胶价格仍有上行空间。
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