沪胶反弹后整理

2017年1月，国内重卡市场共约销售各类车辆8.2万辆，环比增长9%，比去年同期的3.68万辆大幅增长122%。

17年1月18日泰国抛储10万吨。后续抛20万吨，其中2月中旬再抛10万吨。

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天胶本周概述

泰国橡胶局称受12月和1月的水灾的影响，泰国今年的橡胶产量预计下降7.6%，由此前预测的474万吨减至438万吨（减36万吨），是30年来南部最大水灾。（泰国橡胶局的声明很有趣，减产36万吨，抛储31万吨。刚好供需平衡。业界有争论认为36万吨数值太大，15万吨已经很乐观）

截至2017年1月17日，青岛保税区橡胶库存较月初增15.77%至12.18万吨。其中天然橡胶库存9.11万吨，较上期增长1.27万吨；合成橡胶库2.62万吨，较上期增长0.39万吨；复合胶库存稳定在4500吨。

截止2017年2月3日，上期所天然橡胶库存310548（200）吨，仓单264400（80）吨。合成胶持续高于天然橡胶。合成胶升水复合胶5000元是未来3个月的主要矛盾，较大利多。

春节期间，大部分工厂正常休假。截止2017年1月20日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为63.46%，环比下滑5.18个百分点，同比上涨9.24个百分点。

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中游准备建库存，贸易商准备囤货，青岛库存上市已经暗示贸易商建库。因此预期偏强。目前建议偏多思路。9月贴水5月，暗示空头在5月没有退路（有被拉爆的可能），多头做好拉升准备。

2月9日复合胶现货19100元（-200）。

操作建议：目前橡胶因升水正常，并不看跌。宏观方面国债收益率跌至2.35%，暗示商品偏跌。预计胶上涨有点超预期。目前震荡整固行情。建议目前偏多思路。等待回调买入（20200，20000两个支撑点试多）。(五矿经易期货研究所：张正华)

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